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期权策略:期权合成股票多头原因是什么?

时间:2018-05-13 15:17来源:智财网 作者:菜鸟 点击:
大家都知道多头对于股票的重要性,很多投资者在买卖股票的时候,都会看股票多头。不过股票多头除了本身还有人造的。我们称它为合成股票多头。合成股票多头一般运用在期权上,
 大家都知道多头对于股票的重要性,很多投资者在买卖股票的时候,都会看股票多头。不过股票多头除了本身还有人造的。我们称它为合成股票多头。合成股票多头一般运用在期权上,今天我们就来了解一下期权合成股票多头原因是什么?

  期权合成股票多头原因是什么?人造出来的多头和股票多头本身必然还是有区别的,我们就从两个角度来解释一下吧,希望能帮助到大家。
 

  1,是时间价值的角度。直接买入标的本身是一个纯粹线性的投资行为,买入标的后,标的涨你就浮盈,标的跌你就浮亏。买入标的本身也没有时间价值损耗一说,因为现货标的没有到期日,没有到期日就没有希腊字母theta,在其他因素不变的情况下,时间每过一天对你持有的股票价值是没有影响的。

  然而,用期权合成多头就不一样了!!!用期权合成的多头,虽然从到期盈亏图的角度看是一根45度角斜向上的直线,就像标的多头,但期权毕竟是期权,不论是买入的认购期权,还是卖出的认沽期权,它们都有到期日,再过N天就要到期了,期权到期后期权合约就不存在了,这就好像你合成的股票多头在N天以后就被强行夺走了,你在N天后就没有标的股票了,所以对你来说,时间每过一天,如果标的还是一动不动,那么你所持有的合成多头的价值就损耗了一天。

  2,是中途持仓的角度。直接买入标的后,您不会面临任何保证金追缴,或是强行平仓的问题,所以只要您自己不想抛售这个标的,那么您的持仓状态一直就不会改变。

  然而,合成标的多头就不是这样了,由于用期权合成的多头含有卖出认沽的头寸,卖出期权是需要缴纳保证金的,如果标的价格持续下行,保证金在某一天不够了,那就会面临卖出认沽头寸被经纪商强行平仓了,于是您的持仓结构改变了,从合成股票多头一夜之间变成了买入认购期权的头寸。
期权策略:期权合成股票多头原因是什么?

  有的投资者对于期权可能感兴趣不大,但它在股市低迷的时候却是投资者的所选。和股票的买卖一样,期权很大一部分是运用了股票的原理。

  合成股票多头,该组合的构建可以简单地记为“买购卖沽”(即买入认购期权+卖出同一行权价、同月份到期认沽期权。通过这一操作,组合的到期盈亏图就如股票一样,呈现出一根45度倾斜角的直线。

  具体实例:投资者刘女士长期看好50ETF的走势,欲买入10万份50ETF。当时50ETF股价为2.360元/股,基于这一市场预期,刘女士于当日午盘建立了合成股票多头。根据当时行情:

  若直接买入10万份50ETF,则初始成本为2.360*100000=236000元

  若合成股票多头,所需成本=卖出开仓保证金-卖出认沽的权利金收入+买入认购的权利金支出=31300-5300+7640=33640元。

  合成股票策略所需成本仅为直接买入的14.25%,共节省202360元的资金,在确保保证金足额的前提下,刘女士可把剩余的部分资金作再投资获取收益。

  相比“直接买入股票” ,“合成股票多头” 的初始成本仅仅=买入认购的权利金-卖出认沽的权利金+卖出认沽的保证金,能很大程度地节省投资者初始资金,提高资金使用效率。

  同样是看涨型策略,与直接“买入认购期权”相比,“合成股票多头”虽降低了权利金的成本,但承担了标的证券更大的价格下行风险。

  我们可以总结出合成股票多头的交易者至少应该拥有这样心理特征:他们对标的走势的看涨程度比直接买入标的的人要更强一些,对下行风险防范意识也需要更强一些。

  以上就是本文的内容了,期权合成股票多头对于股市来说是必然的。股市说白了也是人为的,涨涨跌跌都离不开人们的控制。

 

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